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2024年9月6日，市場監(jiān)管總局在官網(wǎng)公布上海市市場監(jiān)督管理局對寧波森浦信息技術(shù)有限公司濫用市場支配地位案行政處罰決定書。上海市市場監(jiān)督管理局于2023年3月對寧波森浦信息技術(shù)有限公司涉嫌濫用市場支配地位行為依法立案調(diào)查。2024年8月13日，上海市市場監(jiān)督管理局依法對寧波森浦信息技術(shù)有限公司實(shí)施濫用市場支配地位行為作出行政處罰決定。

處罰決定書原文如下：

機(jī)構(gòu)代碼：2020052008

上海市市場監(jiān)督管理局

行政處罰決定書

滬市監(jiān)反壟處〔2024〕202302號

一、當(dāng)事人基本情況

當(dāng)事人：寧波森浦信息技術(shù)有限公司

統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91330212551505566A

注冊地址：浙江省寧波市鄞州區(qū)首南西路88、76號B幢901室

法定代表人：（略）

經(jīng)營范圍：技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣，信息技術(shù)咨詢服務(wù)，企業(yè)管理咨詢，信息咨詢服務(wù)等。

二、案件來源及調(diào)查經(jīng)過

根據(jù)舉報(bào)，本局依據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》（以下簡稱《反壟斷法》）對當(dāng)事人位于上海市浦東新區(qū)陸家嘴環(huán)路**的經(jīng)營場所進(jìn)行了現(xiàn)場調(diào)查，并于2023年3月對當(dāng)事人立案調(diào)查。期間，本局開展了現(xiàn)場檢查、調(diào)查詢問，提取了相關(guān)證據(jù)材料；對其他具有競爭關(guān)系的經(jīng)營者以及當(dāng)事人上、下游經(jīng)營者廣泛調(diào)查取證；對本案證據(jù)材料進(jìn)行深入核查和數(shù)據(jù)分析；多次與相關(guān)行業(yè)主管部門溝通；多次聽取當(dāng)事人陳述意見，保障當(dāng)事人合法權(quán)利。

三、違法事實(shí)及相關(guān)證據(jù)

（一）當(dāng)事人濫用市場支配地位實(shí)施拒絕交易的行為

經(jīng)查，當(dāng)事人主要從事債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)代理銷售、金融信息服務(wù)等經(jīng)營活動(dòng)。2021年以來，當(dāng)事人為阻礙其他金融信息服務(wù)商進(jìn)入相關(guān)市場，進(jìn)一步提升、維持、鞏固自身市場地位，濫用在中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場（上游）的市場支配地位，拒絕與中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場（下游）的金融信息服務(wù)商實(shí)施交易，阻礙數(shù)據(jù)要素的公開可獲得性，排除、限制了中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的競爭。

1. 當(dāng)事人在中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場具有市場支配地位

（1）相關(guān)商品市場界定

單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售是指單個(gè)貨幣經(jīng)紀(jì)公司在開展債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)過程中所產(chǎn)生的債券實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)（包括買盤和賣盤）及成交信息等實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)的銷售。債券是一種政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。一級市場的已發(fā)行債券，通過二級市場的債券交易獲得流動(dòng)性。債券聲訊經(jīng)紀(jì)是指通過電話等聲訊手段和電子技術(shù)，提供促進(jìn)債券交易的經(jīng)紀(jì)活動(dòng)，屬國家金融監(jiān)管許可經(jīng)營項(xiàng)目。涉案行為期間，我國境內(nèi)獲得貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可，從事債券聲訊經(jīng)紀(jì)經(jīng)營活動(dòng)的有6家貨幣經(jīng)紀(jì)公司。單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司在債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開展過程中，產(chǎn)生的債券實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)（包括買盤和賣盤）及成交數(shù)據(jù)等附屬產(chǎn)品，即單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，是金融信息服務(wù)商生產(chǎn)加工債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，開展債券信息服務(wù)的重要生產(chǎn)要素和原材料。各貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的集合，構(gòu)成債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)。債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)按券種分類清理加工后形成的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，為債券交易機(jī)構(gòu)和投資者開展債券交易業(yè)務(wù)提供完整實(shí)時(shí)行情基礎(chǔ)性信息。金融信息服務(wù)商只有分別獲得各單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，才能生產(chǎn)加工債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，從而進(jìn)入相關(guān)市場開展競爭。

從需求替代角度來看，單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)是生產(chǎn)加工債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品不可或缺的生產(chǎn)要素和原材料，具有獨(dú)特的商品特征與用途，與其他數(shù)據(jù)不具有顯著替代關(guān)系：

一是各單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)之間不具有替代性。各單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司產(chǎn)生的實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)均體現(xiàn)了特定時(shí)間點(diǎn)上、特定交易對象的特定交易行情，是債券交易的實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)信息。這些數(shù)據(jù)互不替代，互相補(bǔ)充，共同組成完整生產(chǎn)要素和原材料，供金融信息服務(wù)商生產(chǎn)加工體現(xiàn)完整債券交易實(shí)時(shí)行情的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，滿足債券交易機(jī)構(gòu)和投資者需求。

二是債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)與非實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)不具有替代性。在瞬息萬變的債券交易市場中，合適的交易機(jī)會(huì)稍縱即逝。債券聲訊經(jīng)紀(jì)非實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，也就是歷史數(shù)據(jù)，雖可以用于分析市場趨勢，但無法實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確反映當(dāng)前市場行情，在指導(dǎo)交易機(jī)構(gòu)和投資者即時(shí)決策方面價(jià)值有限。因此，兩者不具有緊密替代關(guān)系。

三是債券聲訊實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)與股票、外匯等其他金融業(yè)態(tài)的實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)不具有替代性。債券、股票、外匯等不同金融業(yè)態(tài)下產(chǎn)生的實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)只能滿足相應(yīng)類型金融產(chǎn)品的數(shù)據(jù)展示、數(shù)據(jù)分析及相關(guān)衍生服務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)需要，以及投資者了解相應(yīng)類別的金融產(chǎn)品交易行情的需求。不同類別金融產(chǎn)品實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)之間不具有需求替代性。

從供給替代角度來看，一是債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于國家金融監(jiān)管許可經(jīng)營項(xiàng)目，未獲得國家金融監(jiān)管部門審批許可，無法從事債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)并產(chǎn)生債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)；二是相關(guān)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的產(chǎn)生具有唯一性，各貨幣經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)能力不同，可獲得債券交易報(bào)價(jià)的數(shù)量及成交量存在一定差異，但債券交易的達(dá)成及相應(yīng)的成交信息是唯一的，各貨幣經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)均為不同的實(shí)時(shí)行情信息；三是單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)均可構(gòu)成債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)的阻卻因素，對單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)在相關(guān)市場公開可獲得性的限制，可形成市場封鎖效應(yīng)，導(dǎo)致相關(guān)金融信息服務(wù)商無法獲得完整數(shù)據(jù)要素和原材料，進(jìn)而無法生產(chǎn)加工體現(xiàn)完整債券交易實(shí)時(shí)行情的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

綜上，各單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)均為獨(dú)立的商品，其銷售構(gòu)成獨(dú)立的相關(guān)市場。本案中所涉及的單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場，是由**公司經(jīng)營過程中產(chǎn)生的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的銷售，所構(gòu)成的相關(guān)商品市場。**公司從事貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的成交市場份額在各貨幣經(jīng)紀(jì)公司中占比最高，2017-2022年年均穩(wěn)定在**%-**%，此過程中產(chǎn)生的單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，是（下游）生產(chǎn)加工體現(xiàn)完整債券交易實(shí)時(shí)行情的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品不可替代的生產(chǎn)要素和原材料。

（2）相關(guān)地域市場界定

單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售的相關(guān)地域市場為中國境內(nèi)。主要理由如下：一是數(shù)據(jù)銷售受我國法律法規(guī)約束。債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)屬于金融信息且通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)傳送，受我國法律法規(guī)特別約束，并接受有關(guān)主管部門監(jiān)督管理。二是與境外同類數(shù)據(jù)存在較大差異。相關(guān)數(shù)據(jù)所依托的債券交易、語言文字，涉及的數(shù)據(jù)字段等明顯不同。三是數(shù)據(jù)的需求主要在中國境內(nèi)。對債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的需求方主要是我國境內(nèi)的金融信息服務(wù)商、債券交易機(jī)構(gòu)和投資者，在購買過程中更多考慮境內(nèi)供應(yīng)商。因此，單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售的相關(guān)地域市場為中國境內(nèi)。

（3）當(dāng)事人在相關(guān)市場具有市場支配地位

經(jīng)查，當(dāng)事人在中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司（**公司）債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場上具有市場支配地位，主要理由如下：

一是當(dāng)事人在相關(guān)市場占有100%的市場份額。2013年4月起至案發(fā)，當(dāng)事人逐年與6家貨幣經(jīng)紀(jì)公司之一的**公司簽訂獨(dú)家數(shù)據(jù)銷售協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容以及當(dāng)事人與**公司的陳述確認(rèn)，當(dāng)事人獲得了**公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)過程中所產(chǎn)生的單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的獨(dú)家代理銷售權(quán)，**公司不再另行銷售數(shù)據(jù)。

二是債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品金融信息服務(wù)商對當(dāng)事人獨(dú)家銷售的單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司（**公司）債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)具有高度依賴性。一方面，單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)是金融信息服務(wù)商生產(chǎn)加工債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，提供相關(guān)服務(wù)不可缺少的生產(chǎn)要素和原材料。另一方面，當(dāng)事人與**公司獨(dú)家協(xié)議有效期間，該單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)不存在被另行生產(chǎn)或獲得的可能性。

2. 當(dāng)事人濫用中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場的市場支配地位，沒有正當(dāng)理由對其他金融信息服務(wù)商實(shí)施拒絕交易的行為

（1）當(dāng)事人濫用市場支配地位實(shí)施了拒絕交易的行為

隨著國內(nèi)債券市場的飛速發(fā)展，市場對債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的需求日益增長。**公司、**公司等其他金融信息服務(wù)商向當(dāng)事人提出購買由當(dāng)事人獨(dú)家代理銷售的單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司（**公司）債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，嘗試進(jìn)入相關(guān)市場。經(jīng)查，2021年以來，**公司多次與當(dāng)事人協(xié)商購買數(shù)據(jù)，但當(dāng)事人拒絕了相關(guān)購買請求。其中，2021年9月、2021年10月的工作郵件中，**公司明確表示愿以公允價(jià)格向當(dāng)事人采購單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，當(dāng)事人以沒有時(shí)間、授權(quán)需要更多評估等各種理由，不啟動(dòng)商談流程；2021年6月，**公司向當(dāng)事人提出購買單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，當(dāng)事人也通過不予回應(yīng)的方式拒絕了相關(guān)數(shù)據(jù)購買請求。至案發(fā)，當(dāng)事人未向其他金融信息服務(wù)商銷售過單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司（**公司）債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)。

（2）當(dāng)事人拒絕交易的行為沒有正當(dāng)理由

一是當(dāng)事人拒絕銷售數(shù)據(jù)的行為沒有法律依據(jù)。本案中，當(dāng)事人拒絕交易的數(shù)據(jù)系其代理銷售**公司的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)不涉及國家秘密、商業(yè)秘密、個(gè)人隱私和個(gè)人信息等法律禁止交易的情形，當(dāng)事人拒絕銷售數(shù)據(jù)的行為沒有法律依據(jù)。

二是當(dāng)事人拒絕銷售行為不符合商業(yè)邏輯。與當(dāng)事人簽訂數(shù)據(jù)代理協(xié)議的**公司主營業(yè)務(wù)為貨幣債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，附屬衍生業(yè)務(wù)為債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的銷售。出于降低衍生商品銷售成本、提高交易效率的目的，**公司通過協(xié)議賦予當(dāng)事人相關(guān)數(shù)據(jù)的獨(dú)家代理銷售權(quán)，并按銷售收入分成獲得各自收益。最大可能實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)銷售符合當(dāng)事人和**公司的商業(yè)利益，拒絕交易行為不符合獨(dú)家代理銷售的商業(yè)邏輯。

三是當(dāng)事人向其他金融信息服務(wù)商銷售數(shù)據(jù)不會(huì)造成成本增加和收益不當(dāng)減損。當(dāng)事人向其他金融信息服務(wù)商開放銷售**公司數(shù)據(jù)，不需要進(jìn)行再加工，不會(huì)額外增加當(dāng)事人成本，也不會(huì)導(dǎo)致其他金融信息服務(wù)商“搭便車”，妨礙當(dāng)事人對數(shù)據(jù)的正常使用及開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不造成數(shù)據(jù)使用利益的不當(dāng)減損。

四是當(dāng)事人拒絕交易行為的目的是排除下游市場競爭。當(dāng)事人同時(shí)從事單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場（上游）和具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場（下游）的經(jīng)營活動(dòng)。當(dāng)事人在單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)代理銷售中，并未拒絕向債券投資機(jī)構(gòu)和投資人進(jìn)行銷售，僅向其他有資質(zhì)、有能力快速進(jìn)入具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的金融信息服務(wù)商實(shí)施了拒絕交易的行為。而單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)是開展具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)的重要生產(chǎn)要素和原材料，當(dāng)事人承認(rèn)拒絕交易是為了阻礙其他金融信息服務(wù)商進(jìn)入具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場，排除下游市場競爭。

五是當(dāng)事人不能證明拒絕交易行為具有其他正當(dāng)理由。經(jīng)多次聽取當(dāng)事人陳述，當(dāng)事人不能證明拒絕交易行為具有不可抗力，也不能證明**公司、**公司等交易相對方存在不良信用記錄或經(jīng)營狀況惡化等影響交易安全的情況，同時(shí)不能證明拒絕交易行為具有保護(hù)信息安全、促進(jìn)市場效率或增加消費(fèi)者福利的效果。

3. 當(dāng)事人拒絕交易行為排除、限制了相關(guān)市場競爭

當(dāng)事人濫用在單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場的支配地位，通過實(shí)施拒絕交易行為，使得其他金融信息服務(wù)商無法獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需的，作為重要生產(chǎn)要素和原材料的數(shù)據(jù)，排除、限制具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場（下游）競爭，阻礙了相關(guān)市場持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

一是當(dāng)事人的拒絕交易行為阻礙了數(shù)據(jù)要素的暢通流動(dòng)，排除了下游市場的競爭。單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)是向債券交易機(jī)構(gòu)和投資者提供各券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)的重要生產(chǎn)要素和原材料，具有不可替代性。當(dāng)事人的拒絕交易行為，阻礙了單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的暢通流動(dòng)和公開可獲得性，導(dǎo)致其他金融信息服務(wù)商無法開展具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)經(jīng)營活動(dòng)，形成市場封鎖，造成下游市場涉案期間僅有當(dāng)事人一個(gè)賣方經(jīng)營者的情況，排除、限制了相關(guān)市場競爭。

二是當(dāng)事人的拒絕交易行為阻礙了下游市場持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。國家鼓勵(lì)數(shù)據(jù)依法合理有效利用，保障數(shù)據(jù)依法有序自由流動(dòng)，促進(jìn)以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)數(shù)據(jù)要素共享性、普惠性，激勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造。本案中，數(shù)據(jù)的廣泛開發(fā)和共享，有利于金融信息服務(wù)商提升服務(wù)質(zhì)量，為交易機(jī)構(gòu)和投資者提供更多更優(yōu)數(shù)據(jù)服務(wù)，提升債券交易的整體效率。當(dāng)事人的拒絕交易行為，一方面阻礙數(shù)據(jù)要素自由流動(dòng)，妨礙數(shù)據(jù)資源共享共用，更好釋放價(jià)值紅利；另一方面不當(dāng)維持和鞏固了自身在下游市場的壟斷地位，使得其他金融信息服務(wù)商失去了進(jìn)入相關(guān)市場，并通過技術(shù)與服務(wù)充分競爭，推動(dòng)相關(guān)市場持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展的可能。

三是當(dāng)事人的拒絕交易行為使得債券投資機(jī)構(gòu)和投資者在購買具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品時(shí)失去選擇權(quán)和獲得更好價(jià)格與服務(wù)的可能性。當(dāng)事人的拒絕交易行為，使下游市場具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品的供給減少，導(dǎo)致債券交易機(jī)構(gòu)和投資者僅可向作為單一供給方的當(dāng)事人采購具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，限制了債券交易機(jī)構(gòu)和投資者的自由選擇權(quán)，無法對不同數(shù)據(jù)產(chǎn)品進(jìn)行比較，喪失了獲得更低價(jià)格和更優(yōu)服務(wù)的可能。

（二）當(dāng)事人濫用市場支配地位附加不合理交易條件的行為

經(jīng)查，2019年至案發(fā)，當(dāng)事人濫用中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的市場支配地位，通過設(shè)置最低交易金額，對交易相對人在交易時(shí)附加不合理交易條件，損害債券交易機(jī)構(gòu)和投資者合法利益。

1. 當(dāng)事人在中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場具有市場支配地位

（1）相關(guān)商品市場界定

具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)是指，對所有貨幣經(jīng)紀(jì)公司從事債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)過程中產(chǎn)生的全部報(bào)價(jià)及成交等實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)的集合，按券種分類清理加工形成的，以數(shù)據(jù)庫為載體的數(shù)字化、動(dòng)態(tài)更新的產(chǎn)品，包括國債、金融債、短融中票、公司債、PPN（Private Placement Note非公開定向債務(wù)融資工具）、ABS（Asset Backed Securities資產(chǎn)抵押債券）等具體券種的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，主要作為債券交易機(jī)構(gòu)和投資者從事具體券種債券交易的實(shí)時(shí)行情參考。

具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)是指金融信息服務(wù)商將分券種清理加工形成的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，通過數(shù)據(jù)展示、數(shù)據(jù)流等方式提供給債券交易機(jī)構(gòu)和投資者的經(jīng)營行為。

從需求替代來看，各券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)分別滿足相應(yīng)券種債券交易的實(shí)時(shí)行情需求，相互之間，以及與非基于全數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)產(chǎn)品不具有顯著替代關(guān)系：

一是債券交易機(jī)構(gòu)和投資者對各券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)的需求存在差異。受不同的經(jīng)營階段、資金規(guī)模、熟悉領(lǐng)域及投資決策等因素影響，債券交易機(jī)構(gòu)和投資者在從事債券投資業(yè)務(wù)時(shí)，既有就全部債券券種交易的情況，也有僅就部分債券券種進(jìn)行交易的情況。特別是對中小規(guī)模、尋求穩(wěn)定回報(bào)而非博取巨額收益的債券交易機(jī)構(gòu)和投資者來說，一般僅就國債等相對穩(wěn)定、安全的債券券種進(jìn)行投資，對數(shù)據(jù)產(chǎn)品的需求限于相應(yīng)券種的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

二是不完整的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)交易數(shù)據(jù)無法滿足交易機(jī)構(gòu)和投資者需求。只有完整的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)才能全面、準(zhǔn)確地反映市場行情。不完整的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)交易數(shù)據(jù)可能對債券交易機(jī)構(gòu)和投資者關(guān)于債券價(jià)值和債券市場走勢的判斷產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致誤判市場行情、錯(cuò)失交易機(jī)會(huì)并最終造成經(jīng)濟(jì)損失，不符合交易機(jī)構(gòu)和投資者的最低使用需求。

從供給替代來看，一是具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，受債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)的供給影響，與非基于全數(shù)據(jù)的其他數(shù)據(jù)類型或數(shù)據(jù)形態(tài)不具有緊密替代關(guān)系；二是各具體債券券種聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品僅體現(xiàn)本債券券種的實(shí)時(shí)行情信息，相互之間不具有替代關(guān)系。

因此，依托具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)生產(chǎn)加工形成的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)構(gòu)成獨(dú)立的相關(guān)商品市場。

（2）相關(guān)地域市場界定

具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的相關(guān)地域市場為中國境內(nèi)。主要理由如下：一是債券聲訊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在我國屬于國家金融監(jiān)管許可經(jīng)營項(xiàng)目，受我國法律法規(guī)特別約束。二是具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)的交易標(biāo)的來源為中國境內(nèi)的債券，而非境外債券。三是與中國境外同類數(shù)據(jù)所依托的債券交易、語言文字，涉及的數(shù)據(jù)字段存在較大差異。四是對具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)的需求方主要是中國境內(nèi)的債券交易機(jī)構(gòu)和投資者。

（3）當(dāng)事人在相關(guān)市場具有市場支配地位

經(jīng)查，涉案行為期間，當(dāng)事人在中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場具有市場支配地位，主要理由如下：

一是當(dāng)事人在相關(guān)市場擁有100%的市場份額。如前所述，涉案行為期間，當(dāng)事人在中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場具有獨(dú)占性的市場支配地位。當(dāng)事人是唯一獲得中國境內(nèi)債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)的企業(yè)，因而也是唯一可提供中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)的企業(yè)。在部分交易機(jī)構(gòu)發(fā)布的債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)招標(biāo)采購公告中，對當(dāng)事人相關(guān)數(shù)據(jù)產(chǎn)品的采購方式被列為單一來源采購。

二是下游債券交易機(jī)構(gòu)和投資者對當(dāng)事人具有高度依賴性。如前所述，中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)是債券交易機(jī)構(gòu)和投資者完整了解債券市場準(zhǔn)確行情的重要途徑和開展債券交易的參考依據(jù)，也是債券交易機(jī)構(gòu)和投資者開展債券量化交易過程中重要的系統(tǒng)數(shù)據(jù)。

2. 當(dāng)事人濫用中國境內(nèi)債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的市場支配地位，沒有正當(dāng)理由實(shí)施了附加不合理交易條件的行為

（1）當(dāng)事人實(shí)施了附加不合理交易條件的行為

當(dāng)事人中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)，主要有兩種形態(tài)：一是數(shù)據(jù)展示，即數(shù)據(jù)通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行可視化展示。該數(shù)據(jù)展示不可被再加工；二是數(shù)據(jù)流（Data Feeds），即可供計(jì)算機(jī)系統(tǒng)識別的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。該數(shù)據(jù)流不可被直接展示為人工閱讀理解的形式，但可供計(jì)算機(jī)系統(tǒng)識別，作為債券交易參數(shù)，用于債券量化交易。

2019年以來，當(dāng)事人為提高數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售價(jià)格，在提供中國境內(nèi)具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)，開展數(shù)據(jù)流產(chǎn)品的經(jīng)營過程中，將數(shù)據(jù)流產(chǎn)品按照國債、金融債、短期中票、企業(yè)債公司債、地方債、同業(yè)存單、PPN、ABS、其他債券等具體債券券種進(jìn)行分類，分別以**元、**元、**元、**元、**元、**元、**元、**元、**元等價(jià)格進(jìn)行定價(jià)，并附加最低起售金額的交易條件。對于部分需求不大的交易機(jī)構(gòu)和投資者，當(dāng)事人同樣要求購買更多產(chǎn)品以達(dá)到最低起售金額。經(jīng)調(diào)查，部分交易機(jī)構(gòu)和投資者因交易規(guī)模較小，無法達(dá)到最低起售條件而放棄購買所需數(shù)據(jù)產(chǎn)品；部分交易機(jī)構(gòu)和投資者雖然對數(shù)據(jù)產(chǎn)品需求較小，但受最低起售條件的限制而購買了超出其實(shí)際需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

（2）當(dāng)事人實(shí)施附加不合理交易條件的行為沒有正當(dāng)理由

一是當(dāng)事人附加的交易條件無視相關(guān)商品功能。具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，由債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)分券種清理加工而來，傳遞債券聲訊經(jīng)紀(jì)過程中，具體券種債券交易的實(shí)時(shí)市場行情信息，相互獨(dú)立，互不替代，互不為交易條件。相關(guān)數(shù)據(jù)產(chǎn)品在使用功能上可以按照具體券種分別獨(dú)立銷售和使用。當(dāng)事人無視相關(guān)商品功能，將本可獨(dú)立銷售的相關(guān)數(shù)據(jù)產(chǎn)品，附加最低起售金額的交易條件，組合銷售。基于當(dāng)事人在相關(guān)市場的獨(dú)占支配地位，債券交易機(jī)構(gòu)和投資者無法從除當(dāng)事人以外的任何渠道，獲得符合自身需求的具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，合法權(quán)益受到損害。

二是當(dāng)事人附加的交易條件不符合實(shí)際購買需求。債券交易機(jī)構(gòu)和投資者因各自的經(jīng)營階段、資金規(guī)模、熟悉領(lǐng)域及投資決策等因素不同，對具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品的需求存在差異。除大型債券交易機(jī)構(gòu)對全部券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品具有需求外，大多數(shù)債券交易機(jī)構(gòu)和投資者僅對部分券種相關(guān)全數(shù)據(jù)產(chǎn)品具有需求。充分競爭條件下，市場主體應(yīng)當(dāng)針對這種差異化數(shù)據(jù)需求優(yōu)化服務(wù)，提供多樣化數(shù)據(jù)產(chǎn)品。當(dāng)事人附加交易相對人難以選擇、更改的，最低起售金額的交易條件，不符合交易機(jī)構(gòu)和投資者實(shí)際購買需求。

三是當(dāng)事人不能證明附加的交易條件具有其他正當(dāng)理由。當(dāng)事人不能提供證據(jù)證明附加最低起售條件具有符合正當(dāng)?shù)男袠I(yè)慣例和交易習(xí)慣、為滿足產(chǎn)品安全要求所必需、為實(shí)現(xiàn)特定技術(shù)所必需、為保護(hù)交易相對人和消費(fèi)者利益所必需等其他正當(dāng)理由。

3. 當(dāng)事人附加不合理交易條件的行為抬高了市場主體獲取數(shù)據(jù)的門檻，損害了債券交易機(jī)構(gòu)和投資者合法利益

當(dāng)事人的上述行為，限制了債券交易機(jī)構(gòu)和投資者購買數(shù)據(jù)產(chǎn)品的自主選擇權(quán)，增加了債券交易機(jī)構(gòu)和投資者獲取數(shù)據(jù)信息的成本。當(dāng)事人附加最低起售金額的交易條件，導(dǎo)致債券交易機(jī)構(gòu)和投資者在接受具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)時(shí)，不能根據(jù)自身的客觀需求自主選擇具體券種債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)產(chǎn)品，抬高市場主體獲取數(shù)據(jù)的門檻，減少交易機(jī)會(huì)，損害債券交易機(jī)構(gòu)和投資者合法利益。

另查明，當(dāng)事人2022年度銷售額為人民幣226639145.03元。由于假定未壟斷狀態(tài)下當(dāng)事人收益變化情況難以估算，當(dāng)事人違法所得無法計(jì)算。

案件調(diào)查過程中，當(dāng)事人積極配合調(diào)查并提交相關(guān)證據(jù)材料，開展合規(guī)整改，積極防止違法行為后果擴(kuò)大，并于2023年3月主動(dòng)提供業(yè)務(wù)配合與技術(shù)支持使相關(guān)市場引入新的競爭者，取消了不合理的交易條件，改善了相關(guān)市場競爭狀況。

以上事實(shí)，有（略）等證據(jù)為證。

四、當(dāng)事人陳述申辯意見采納情況

2024年5月22日，本局依法向當(dāng)事人送達(dá)了《行政處罰聽證告知書》，告知當(dāng)事人涉嫌違反《反壟斷法》的事實(shí)、擬作出的行政處罰決定、理由和依據(jù)，以及當(dāng)事人依法享有陳述、申辯和要求舉行聽證的權(quán)利。

2024年5月27日，當(dāng)事人向本局提交《陳述申辯書》。

當(dāng)事人提出其系首次違法，不具有實(shí)施壟斷行為的主觀故意，且違法行為影響范圍有限，已完成全面整改，請求減免處罰。經(jīng)復(fù)核，當(dāng)事人不具有法定減輕、免予處罰的情節(jié)。相關(guān)從輕情節(jié)已在處罰裁量中綜合考慮。因此，對當(dāng)事人提出的減免處罰的陳述申辯意見不予采納。

五、行政處罰依據(jù)和決定

當(dāng)事人濫用中國境內(nèi)單一貨幣經(jīng)紀(jì)公司債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)銷售市場市場支配地位，對其他金融信息服務(wù)商實(shí)施拒絕交易，排除、限制了相關(guān)市場競爭，損害了其他金融信息服務(wù)商的合法權(quán)益，以及債券交易機(jī)構(gòu)和投資者利益，阻礙了相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)市場的持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，且不具有正當(dāng)理由，構(gòu)成《反壟斷法》第二十二條第一款第（三）項(xiàng)“沒有正當(dāng)理由，拒絕與交易相對人進(jìn)行交易”的濫用市場支配地位行為；當(dāng)事人濫用中國境內(nèi)債券聲訊經(jīng)紀(jì)實(shí)時(shí)交易全數(shù)據(jù)服務(wù)市場的市場支配地位，對交易機(jī)構(gòu)和投資者附加最低起售金額的交易條件，損害了債券交易機(jī)構(gòu)和投資者合法權(quán)益，且不具有正當(dāng)理由，構(gòu)成《反壟斷法》第二十二條第一款第（五）項(xiàng)“沒有正當(dāng)理由，在交易時(shí)附加其他不合理的交易條件”的濫用市場支配地位行為。

依據(jù)《反壟斷法》第五十七條、第五十九條以及《中華人民共和國行政處罰法》第三十二條第（一）項(xiàng)的規(guī)定，綜合違法行為的性質(zhì)、程度、持續(xù)時(shí)間、消除違法行為后果、配合執(zhí)法調(diào)查以及未沒收違法所得等因素，本局決定責(zé)令當(dāng)事人停止違法行為，并對當(dāng)事人作出如下行政處罰：

處以2022年度銷售額2%的罰款，計(jì)人民幣4532782.9元（大寫：肆佰伍拾叁萬貳仟柒佰捌拾貳元玖角）。

六、行政處罰的履行方式和期限

當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)自收到本行政處罰決定書之日起十五日內(nèi)，根據(jù)本行政處罰決定書，將罰款繳至工商銀行或建設(shè)銀行在本市的代收機(jī)構(gòu)。到期不繳納罰款的，依據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第七十二條第一款第一項(xiàng)的規(guī)定，每日按罰款數(shù)額的百分之三加處罰款。

七、救濟(jì)途徑和期限

當(dāng)事人如對本處罰決定不服，可在收到本行政處罰決定書之日起六十日內(nèi)向上海市人民政府申請行政復(fù)議，也可在六個(gè)月內(nèi)依法向人民法院提起行政訴訟。復(fù)議、訴訟期間，本處罰決定不停止執(zhí)行。逾期不提起行政復(fù)議或行政訴訟，又不履行本行政處罰決定書的，本機(jī)關(guān)可申請人民法院強(qiáng)制執(zhí)行。

上海市市場監(jiān)督管理局

2024年8月13日

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